ヤマトホールディングスとSGホールディングスの違い

ヤマトホールディングスの事業の仕組み

ヤマトホールディングスの事業はエクスプレス、コントラクト・ロジスティクス、グローバル、モビリティ、その他の5つです。2026年3月期の外部顧客への営業収益は、エクスプレス事業​1兆5,580億円、コントラクト・ロジスティクス事業​1,646億円、グローバル事業​975億円、モビリティ事業​220億円、その他​235億円でした。宅急便を中心とする小口貨物輸送への集中が明確です。

利益面では集中と逆の姿になります。セグメント利益はグローバル事業​82億円が最大で、コントラクト・ロジスティクス事業​62億円、その他​66億円、モビリティ事業​52億円と続き、エクスプレス事業は​23億円にとどまります。国際輸送と海外コントラクト・ロジスティクスを担うグローバル事業や、法人のサプライチェーン全体を支援するコントラクト・ロジスティクス事業が、利益面では宅配本体を上回っています。

SGホールディングスの事業の仕組み

SGホールディングスは、佐川急便のデリバリー事業を中核に、ロジスティクス・不動産などを展開する総合物流グループの持株会社です。デリバリー事業は佐川急便の宅配便を中核とし、国内宅配便取扱個数は13億6,000万個です。45の国と地域にグローバルネットワークを持つとされています。

ロジスティクス事業は3PLや国際フォワーディングなどです。2026年3月期にはMorrison Express Worldwide Corporationなど​34社を新たに連結対象とし、国際物流を強化しました。不動産事業・その他は物流施設などの不動産事業やグループ各社の事業です。なお、掲載レコードではSGホールディングスのセグメント別の営業収益・利益は確認できなかったため、部門別の利益の内訳はこの原稿では比べません。

2社の違いを読み解く

ヤマトホールディングスの事業は、宅急便を中心とするエクスプレス事業が中心です。2026年3月期のエクスプレス事業の外部顧客への営業収益は​1兆5,580億円と、連結営業収益​1兆8,657億円の​83.5%を占めます。宅急便・宅急便コンパクト・EAZYの取扱個数は19億4,100万個​↓ 前期比1.0%減でした。ところがセグメント利益は​23億円にとどまり、売上の集中度と利益の薄さが際立つ構成です。

SGホールディングスは佐川急便のデリバリー事業を中核に、ロジスティクス事業、不動産事業などを展開します。国内宅配便取扱個数は13億6,000万個で、2026年3月期の連結営業収益は​1兆6,448億円、営業利益は​902億円でした。ヤマトホールディングスより営業収益は小さい一方、営業利益は​3倍を超え、当期純利益も​591億円とヤマトホールディングスの​137億円を大きく上回ります。

成り立ちでは、ヤマトホールディングスは1919年に東京・銀座で大和運輸として創業し、1976年に宅急便を発売しました。SGホールディングスの起源は1957年に佐川清が京都で開始した飛脚業で、1965年に佐川急便を設立し、1998年に宅配便サービス（現・飛脚宅配便）を開始しています。宅配便への参入時期に約20年の差がある​2社です。

利益の仕組みを掘り下げると、ヤマトホールディングスでは売上最大のエクスプレス事業よりも、規模の小さい事業のほうが利益を出しています。2026年3月期のセグメント利益はグローバル事業​82億円、コントラクト・ロジスティクス事業​62億円、モビリティ事業​52億円と、いずれもエクスプレス事業の​23億円を上回りました。宅配の個数を増やすことと利益を出すことが直結しない構造が、数字から読み取れます。

違いのポイント

• ヤマトはエクスプレス事業が外部売上の​83.5%（1兆5,580億円）を占めるが、セグメント利益は​23億円にとどまる（2026年3月期）
• SGホールディングスの営業利益は​902億円で、ヤマトの​283億円の​3倍超（2026年3月期）
• 宅配の取扱個数はヤマト19億4,100万個、SGグループの国内宅配便13億6,000万個
• ヤマトのグローバル事業（セグメント利益82億円）とコントラクト・ロジスティクス事業（同62億円）がエクスプレス事業を利益で上回る
• SGホールディングスは2026年3月期に​34社を新たに連結対象とし、国際物流を強化した

財務と株主還元

2026年3月期の損益は対照的です。ヤマトホールディングスは営業収益​1兆8,657億円​↑ 前期比5.8%増、営業利益​283億円（同99.2%増）とほぼ倍増しましたが、当期純利益は前期の特別利益の反動で​137億円（同64.0%減）でした。SGホールディングスは営業収益​1兆6,448億円（前年比11.2%増）、営業利益​902億円、当期純利益​591億円です。営業利益率はヤマトホールディングス​1.5%、SGホールディングス​5.5%と開きがあります。

財務と還元では、自己資本比率はヤマトホールディングス​44.6%、SGホールディングス​44.4%とほぼ同じ水準で、ROEはSGホールディングス​10.5%です（ヤマトホールディングスのROEは掲載レコードにありません）。年間配当はヤマトホールディングス​46円（配当性向106.8%）、SGホールディングス​53円（同54.0%）でした。2026年10月30日時点のスナップショットでは、時価総額はヤマトホールディングス​7,099億円、SGホールディングス​8,712億円、配当利回りはそれぞれ​2.34%、​3.63%です。

人と組織

連結従業員数はヤマトホールディングス​174,696人、SGホールディングス​105,764人（2026年3月期）です。ただしヤマトホールディングスの連結従業員数には非常勤​87,349人が含まれ、提出会社自体は純粋持株会社で​18人、最大の事業会社であるヤマト運輸の常勤社員は​76,882人です。提出会社単体の平均年間給与はヤマトホールディングス​1,248万円（平均年齢36.4歳、平均勤続10.3年）、SGホールディングス​786万円です。ヤマトホールディングスの単体数値は従業員​18人の持株会社のもので、グループ全体の処遇とは母集団が異なる点に注意が必要です。

沿革から見る現在地

ヤマトホールディングスは1919年11月に大和運輸株式会社として東京・銀座で創業し、1935年に関東一円の定期便ネットワークを完成させました。1976年に宅急便を発売し、2005年に純粋持株会社への移行に伴い現在の商号へ変更しました。2013年には大型物流拠点「羽田クロノゲート」が竣工し、2019年に創業100周年を迎えています。

SGホールディングスの歩みは、1957年に佐川清が京都で飛脚業を開始したことに始まります。1965年に佐川急便株式会社を設立し、1977年に全国ネットワークが完成、1998年に宅配便サービスを開始しました。2006年に純粋持株会社SGホールディングスを設立し、2017年に東京証券取引所市場第一部へ上場、2020年に物流拠点「Xフロンティア」が完成しています。

読むときの注意点

• SGホールディングスについては、掲載レコードでセグメント別の営業収益・利益が確認できていません。そのため、ヤマトホールディングスの部門別利益とSGホールディングスの部門別利益を並べる比較はできません。比べられるのは連結全体の営業収益・営業利益・当期純利益と、宅配個数などです。
• ヤマトホールディングスの当期純利益の減少は、前期に本社ビル等のセール&リースバックに伴う特別利益を計上した反動と説明されています。また配当性向​106.8%は、当期純利益が小さい期に配当​46円を維持した結果であり、単独で還元方針の変化と読まないことが大切です。

まとめ

この比較で見えるのは、宅配の規模と利益が比例しないことです。ヤマトホールディングスは取扱個数19億4,100万個と営業収益で上回りながら、利益は宅配本体以外の事業に支えられています。SGホールディングスは個数13億6,000万個と小さいながら、2026年3月期に営業利益​902億円を計上しました。個数の順位ではなく、営業利益率​1.5%と​5.5%という差に注目することが、この​2社を比べる要点です。

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