TOTOとLIXILの違い

TOTOの事業の仕組み

TOTOの事業は日本住設、米州、アジア・オセアニア、中国大陸、欧州の地域別住設事業と、新領域事業（セラミック）です。2026年3月期の売上高は日本住設事業​4,797億円が中心で、海外住設は合計​1,901億円と連結売上高の​25.8%を占めます。海外では米州​756億円が最大で、アジア・オセアニア​549億円、中国大陸​539億円、欧州​57億円と続きます。

利益の構造は売上と異なります。セグメント利益は新領域事業（セラミック）​289億円が最大で、日本住設事業​203億円、アジア・オセアニア​102億円、米州​48億円の順です。セラミックは売上高​674億円と全体の1割弱ながら利益では最大で、住設機器以外の事業が収益を支えています。一方、中国大陸事業は​69億円、欧州事業は​4億円のセグメント損失でした。

日本住設事業の売上高​4,797億円は連結売上高の約​65%にあたります。2027年3月期の予想は売上高​7,850億円、営業利益​600億円、当期純利益​460億円、年間配当​120円と、増収増益と増配を見込む形が決算短信発表時点で示されています。中国大陸事業の構造改革が進むかどうかが、海外住設の利益構成を見るうえでの論点です。

LIXILの事業の仕組み

LIXILの事業はウォーターテクノロジー、ハウジングテクノロジー、リビングの3セグメントです。2026年3月期の売上高はウォーターテクノロジー​8,111億円、ハウジングテクノロジー​5,257億円、リビング​2,076億円でした（セグメント間取引含む）。リビングはキッチン・インテリア等の住生活製品で、2026年3月期から報告セグメントを3区分に再編して新設された区分です。

ウォーターテクノロジーはトイレ・浴室・洗面化粧台などの水まわり製品で、ドイツのGroheや米国のAmerican Standardなど海外ブランドを含みます。ハウジングテクノロジーはサッシ・玄関ドア・カーテンウォールなどの住宅外装・建材です。セグメント利益（会社定義の事業利益）はウォーターテクノロジー​454億円、ハウジングテクノロジー​267億円、リビング​78億円でした。連結子会社は​152社です。

2027年3月期の予想は売上収益​1兆6,000億円、事業利益​450億円、営業利益​375億円、親会社の所有者に帰属する当期利益​120億円で、年間配当は​90円を据え置く予想です。主な子会社にはLIXILトータルサービス、Grohe AG、米国のASD Holding Corp.、LIXIL住宅研究所、TOSTEM THAIなどがあり、国内のサービス会社から海外ブランドまでを含む構成です。

2社の違いを読み解く

TOTOの開示は地域別と新領域事業で、2026年3月期は日本住設事業が売上高​4,797億円・セグメント利益​203億円と売上の中心です。海外住設は売上高​1,901億円と連結の​25.8%で、米州​756億円、アジア・オセアニア​549億円、中国大陸​539億円、欧州​57億円と続きます。目を引くのは静電チャック等のセラミックを扱う新領域事業で、売上高​674億円に対しセグメント利益​289億円と、日本住設事業を上回る最大の利益源になっています。

LIXILは製品領域別の3セグメントで、2026年3月期はウォーターテクノロジーが売上高​8,111億円・セグメント利益​454億円と最大、ハウジングテクノロジーが​5,257億円・​267億円、リビングが​2,076億円・​78億円でした（セグメント間取引含む、利益は会社定義の事業利益）。ウォーターテクノロジーにはドイツのGroheや米国のAmerican Standardなど海外ブランドが含まれ、サッシや玄関ドアのハウジングテクノロジー、キッチン等のリビングが、水まわり以外の柱になっています。

成り立ちは対照的です。TOTOは1917年に東洋陶器として北九州で設立された単独の会社で、1980年に温水洗浄便座「ウォシュレット」を発売し、2007年に現社名になりました。LIXILは1949年に日本建具工業として創設され、トステムを経て、2011年にトステム・INAXなどの事業会社を統合する形で発足した会社です。水まわり一筋に近いTOTOと、統合で領域を束ねたLIXILという出発点の違いが、現在の事業構成に残っています。

数字の対照は鮮明です。2026年3月期の売上はLIXIL​1兆5,107億円がTOTO​7,374億円の約​2.05倍ですが、営業利益はTOTO​538億円、LIXIL​284億円と逆転し、営業利益率は​7.3%対​1.9%、親会社株主に帰属する当期利益は​403億円対​81億円、ROEは​7.7%対​1.3%でした。TOTOは中国大陸事業で​69億円のセグメント損失と事業再編費用​152億円を計上しながら増益で、LIXILは会社定義の事業利益​385億円と営業利益​284億円が別に開示されています。

違いのポイント

• 売上はLIXIL​1兆5,107億円がTOTO​7,374億円の約​2.05倍だが、営業利益はTOTO​538億円がLIXIL​284億円を上回る（2026年3月期）
• TOTOの新領域事業（セラミック）は売上高​674億円に対しセグメント利益​289億円と最大の利益源（2026年3月期）
• LIXILはウォーターテクノロジーが売上高​8,111億円・事業利益​454億円で最大（2026年3月期、セグメント間取引含む）
• 自己資本比率はTOTO​63.8%対LIXIL​35.3%、ROEは​7.7%対​1.3%（2026年3月期）
• TOTOの中国大陸事業は2026年3月期にセグメント損失​69億円と事業再編費用​152億円を計上した

財務と株主還元

2026年3月期の全社業績は、売上高TOTO​7,374億円、LIXILの売上収益​1兆5,107億円とLIXILが約​2.05倍ですが、営業利益はTOTO​538億円、LIXIL​284億円とTOTOが上回ります。営業利益率は​7.3%対​1.9%、当期利益はTOTO​403億円​↑ 前期比230.8%増、LIXIL​81億円、ROEは​7.7%対​1.3%です。LIXILは事業利益​385億円が営業利益とは別に開示されています。

財務体質の差も大きくなっています。自己資本比率はTOTO​63.8%、LIXIL​35.3%で、TOTOは有利子負債​678億円に対し現金及び現金同等物​1,312億円と現金が上回ります。LIXILの現金及び現金同等物は​1,156億円です。年間配当はTOTO​110円（配当性向45.3%）、LIXIL​90円（同317.7%）で、2026年10月30日時点のスナップショットでは時価総額はTOTO​9,560億円、LIXIL​4,779億円、PERは​20.5倍対​58.7倍でした。

総資産はTOTO​8,275億円、LIXIL​1兆8,839億円、自己資本はTOTO​5,281億円、LIXIL​6,648億円です。資産規模ではLIXILが​2倍以上ですが、自己資本の差は小さく、自己資本比率の差にそのまま表れています。2026年10月30日時点の配当利回りはTOTO​2.09%、LIXIL​5.41%と、LIXILの方が高く出ています。

人と組織

連結従業員数はTOTO​30,324人、LIXIL​48,073人（2026年3月期）で、売上規模と同様にLIXILが多くなっています。提出会社単体の平均年間給与はTOTO​781万円、LIXIL​730万円で​51万円の差があり、平均年齢はTOTO​45.2歳、LIXIL​46.2歳、平均勤続年数はTOTO18.9年、LIXIL20.3年と、両社とも勤続年数が長い点は共通します。

提出会社単体の従業員数はTOTO​7,758人、LIXIL​15,128人です。平均年間給与の原数値はTOTO​7,812,740円、LIXIL​7,296,288円で、平均年齢はLIXIL​46.2歳がTOTO​45.2歳を​1歳上回り、平均勤続年数もLIXIL20.3年がTOTO18.9年より長くなっています。

沿革から見る現在地

TOTOは1917年に東洋陶器株式会社として設立され、1970年に東陶機器株式会社、2007年にTOTO株式会社へ社名を変更しました。1980年に温水洗浄便座「ウォシュレット」を発売し、2021年に共通価値創造戦略「TOTO WILL2030」を開始しています。北九州で生まれた衛生陶器の会社が、水まわり機器とセラミックへ広がってきた歩みです。

LIXILは1949年に日本建具工業株式会社として創設され、1971年にトーヨーサッシ、1992年にトステムへ商号変更しました。2011年に住生活グループの統合により株式会社LIXILが発足し、2020年には株式会社LIXILを吸収合併して事業会社となり、2022年に本社を東京都品川区西品川へ移転しています。建具・サッシ側の会社が、統合で水まわりを含む住宅設備・建材の大手になった点がTOTOと異なります。

読むときの注意点

• 会計基準とセグメント利益の定義が異なります。TOTOは日本基準、LIXILはIFRSで、LIXILのセグメント利益は会社定義の事業利益、TOTOのセグメント利益とは定義が揃いません。LIXILのセグメント売上高にはセグメント間取引が含まれ、3区分の合計は連結売上収益を上回ります。
• TOTOの2026年3月期には中国大陸事業の構造改革に伴う事業再編費用​152億円と減損損失​16億円が含まれ、中国大陸事業は前期（2025年3月期）にも減損損失​341億円を計上しています。LIXILの配当性向​317.7%は、当期利益​81億円と小さい期に年間配当​90円を維持した結果の数字として読む必要があります。

まとめ

まとめると、LIXILは売上収益​1兆5,107億円と規模で大きく上回り、水まわり・建材・住生活の3領域を持ちますが、営業利益率は​1.9%にとどまります。TOTOは売上が約半分ながら営業利益​538億円でLIXILを上回り、セラミックの新領域事業が最大の利益源で、自己資本比率も​63.8%と厚くなっています。規模のLIXILと収益性・財務の厚みのTOTOという、住宅設備大手同士の対照が明確な比較です。

見るべき点は、TOTOではセラミックの新領域事業の利益水準と中国大陸事業の構造改革の進み方、LIXILでは売上収益​1.5兆円の規模に対して営業利益率​1.9%がどう変わるかです。両社とも2027年3月期は増収増益の予想を示しており、予想と実績の開示で確認していく形になります。